Con el indicador de riesgo soberano quebrando barreras de los últimos ocho años y una inflación que busca perforar el 2% mensual, analizamos los destacados de Junio a nivel Macroeconomía : S&P, superávit comercial y la baja del Riesgo País asi como también la deuda pendiente: el repunte de la actividad económica.
El panorama macroeconómico de Argentina atraviesa un período de reconfiguración que empieza a consolidar metas de mediano plazo. Uno de los hitos más relevantes del último mes fue la marcada compresión del Riesgo País, el cual logró quebrar la persistente zona de los 500 puntos para pasar a operar por apenas encima de los 400 puntos básicos. Esta dinámica —que sitúa al indicador en sus niveles mínimos desde 2018— estuvo fuertemente impulsada por una mejora en la calificación crediticia por parte de la agencia Standard & Poor's (S&P), un respaldo internacional que convalida el rumbo fiscal del país.
En paralelo, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) implementó una medida clave para reducir la incertidumbre financiera: extendió las operaciones de REPO con consorcios de bancos internacionales hasta el año 2028. Al postergar estos compromisos, la autoridad monetaria logra despejar los fantasmas de un estrangulamiento de divisas en el corto plazo, mejorando el perfil de vencimientos de la deuda pública y otorgando previsibilidad cambiaria.
Por el lado de las variables de la economía real, el sector externo sigue arrojando datos robustos. La balanza comercial de junio registró un superávit de 3.504 millones de dólares, un colchón de divisas que resulta indispensable en el actual proceso de saneamiento monetario. Esta solidez externa, sumada al descenso de los precios internacionales de la energía, ha actuado como un poderoso aliado en el frente inflacionario. El abaratamiento de los costos de importación energética para los meses invernales permitió que las proyecciones de inflación mensual comiencen a quebrar el piso del 2%, un hito que marca la pauta de una desinflación más profunda de lo inicialmente proyectado por el consenso del mercado.
Este nuevo piso de Riesgo País y la desaceleración de los precios mayoristas sientan bases firmes. No obstante, el desafío del segundo semestre radicará en observar si este ordenamiento financiero logra trasladarse de manera homogénea a los niveles de actividad económica local donde el acceso al crédito está siendo una de las principales trabas para las PyMES argentinas.
